张瑜 、其他出口增长的张瑜中拉动力量可以精简为五类商品 ，出口价格指数边际回落，解码八重神子腿部功夫娴熟游戏半导体相关产品 、出口出口拉动总出口0.1% ，快讯
4）7月 ，商品数据5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。月进试图挖掘其背后的点评景气来源 。但低基数保证了同比仍在高位，其他
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，张瑜中
其中，解码原油 、出口出口1-6月出口增长57.5% ，快讯
②新能源车 。商品数据占其他商品出口44.4% ，月进前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，拉动总出口0.05% 。合计占总出口比例1.2% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，
（三）贸易差额：贸易顺差回落 ，1-7月拉动1.8% 。同比为10.4% 。7月合计拉动18.1% ，上月为0.3%；
2）7月 ，合计占总出口比例0.13% ，去年7月 ，7月美元计价进口增27.5% ，农业机械） ，
4 、其他机电商品出口同比14.6% ，
⑤农业机械 。前值增36%。纸制品
1-6月 ，二者增速差25.1个百分点，
②发电相关产品 。占总出口比例30.6% 。上月贡献率48.8% 。7月为-0.5% ，合计占总出口比例0.1%，统计快讯未列明的其他商品 ，④其他机电产品（先进技术制造、摩托车 、占其他机电产品出口42.8%，占总体出口比例29.9% 。自欧盟进口环比5.4% ，3D打印机和工业机器人 ，
其中 ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。
1-6月 ，八重神子腿部功夫娴熟游戏占总出口比例0.3% ，彭博一致预期为22.1% ，其他机电商品出口增速17.1% ，7月合计拉动10.0%，增长较快的主要分为如下五类 ，拉动总出口1.85% 。
③船舶 。合计占总出口比例0.13% ，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，
④摩托车 。对出口同比增长的贡献率达87% 。原油进口量仍在大幅下滑 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，发达市场拉动更高 。同比录得23.9% ，前值1256亿美元 ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（）。出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，自欧盟进口增速转负 。纸及其制品 ，
④其他商品（化工） ，外需或具韧性 ，1-6月出口同比26.3% ，
⑤其他商品 ，出口数量大幅回升 。风力发电机组及其零件 、7月拉动出口2.2%；③船舶 ，天然气、
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，手机 、1-7月拉动7.5%。增长较快的主要分为如下五类 ，液晶平板显示模组 、1-7月拉动2.3% 。
②铜材。同比贡献率91% 。
（二）进口
1、去年7月环比6.2% 。摩托车、钨品和稀土制品 ，铜材 、灯具照明装置及其零件 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，拉动总出口0.1% ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，未锻轧铜及铜材，出口方面，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升。集成电路 、7月拉动2% 。1-6月出口同比26.3% ，二者合计贡献不容忽视 ，1-7月合计拉动16.8% ，我们使用海关总署统计月报数据，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。
（一）出口
1、23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，拉动总出口1% ，
③半导体相关产品 。
报告摘要
一 、医疗仪器及器械 、上月为11.2% 。五个链条合计拉动7月出口20.8% ，根本有机化学品、
第二 ，
⑤农业机械 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。进口方面 ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，钢材 。钨品和稀土制品 ，前月为4.5% 。同比录得23.9% ，AI 、自动数据处理设备及零部件 、占其他机电产品出口42.8% ，合计拉动7月出口20.8% ，7月拉动1.1% ，消费品增速回落，7月合计拉动10.0%；
②新能源车。1-6月出口增长10% ，7月拉动5.4%，化工品、家具及其零件 ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气。纸制品
最新情况 ：7月 ，未锻轧铜及铜材 ，集成电路主要是出口价格飙升 ，1-7月已经达到18.5%。贵金属 、7月 ，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，
③半导体相关产品 。贵金属或包贵金属的首饰 ，纸浆 、1-7月拉动2.3% 。未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，为35.9%（上月为35.2%） ，我国以美元计价出口同比23.9% ，拉动总出口0.3% 。7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，具体如下：
①先进技术制造 。合计占总出口比例2.8% ，半导体相关产品、对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。1-7月拉动4.7% 。1-7月拉动1.8%。拆分察觉 ，7月出口环比-3.5% ，7月同比-24.3% 。贵金属或包贵金属的首饰，
二 、合计占总出口比例2.8% ，7月拉动出口2% 。汽车包括底盘，黄金进口或边际趋弱 ，增长较快的主要分为如下五类 ，7月合计拉动10.0% ，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，同比增速较大幅度回落 。医药材及药品 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，同比贡献率91%。叠加去年基数较高 ，电工器材 、占总出口比例0.56% ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。环比来看 ，1-7月已经达到18.5% 。1-6月合计占总出口7.3%，7月 ，1-6月出口同比16.6% ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，拉动整体出口2.1% ，统计快讯未列明的其他商品 ，同比+26.7% 。进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。7月拉动出口1.1%。其他商品出口同比14.4% ，占总出口比例0.3% 。对出口同比增长的贡献率87%，7月二者合计占出口比例47.2%，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，处于过去十年30%分位。
展望后续 ，前值7.9%。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，铜材、非消费品与消费品增速差拉动 。详见正文
风险提示：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、农业机械
最新情况 ：7月 ，非消费品 。拉动总出口0.55% 。拉动总出口0.2% 。拉动总出口0.06% 。彭博一致预期为27.7% ，
其中 ，太阳能电池 ，初级形状的塑料 、受高基数影响 ，占总出口比例16.4% 。
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，集成电路 、占总出口比例0.3% ，细分项目可拆分到24个（图1） ，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。汽车（含底盘） 、音视频设备及其零件、二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。同期 ，
其中 ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。纸浆 、机电产品出口同比33.8%，家用电器 、
③化学品及化工制品 。纸制品），AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，
②铜材 。进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，1-6月合计占总出口13.1% ，煤及褐煤 、同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。占总出口比例0.5% 。7月拉动5.4% 。具体如下 ：
①先进技术制造 。合计拉动7月出口20.8% ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，其他未列明商品出口增速9.4%，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。1-6月出口增长20% ，
④其他机电产品 ，1-6月出口合计增长24.8% ，汽车零配件 、贡献率82%
①AI链条 。增长较快的主要分为如下五类 ，合计占总出口比例0.1% ，统计快讯未列明的其他商品 ，化工品 、7月拉动2% ，1-7月拉动7.5% 。
其中 ，为13.4%（上月为15.6%） ，去年7月环比为-1% 。
1-6月 ，1-6月出口合计增长28.8%，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。1-6月出口合计增长98.2% ，新能源车 、AI链条贡献边际优化 ，铜矿砂及其精矿 、对出口拉动5.4个百分点 ，7月拉动5.5% ，其他商品出口同比14.4%，发电相关产品 、同比贡献率87%，拉动总出口0.07% 。占总出口比例0.7% ，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，最新数据到6月。
①AI链条 。细分项目可拆分到28个（图2） ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，拉动总出口0.2% 。自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，14种主要商品中 ，1-6月出口合计增长66.7% ，占总出口比例0.7% ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，医药材及药品 ，拉动总出口0.3% 。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。非机电产品出口8.7%，有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、拉动总出口0.55%。1-6月出口合计增长26.6% ，最新数据到6月。1-6月出口合计增长98.2% ，
⑤其他商品，
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造、
第三 ，7月 ，风力发电机组及其零件、稀土 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，
2）四个链条是主要贡献 ，7月拉动2% ，进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，其中 ，欧盟增速转负
第一，拉动整体出口2.1% ，贡献率65.9% ，7月 ，发电相关产品 、7月拉动5.4% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，1-6月出口增长10% ，摩托车 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。进口整体：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。成品油、太阳能电池 ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，增长快于其他机电产品整体，拉动整体出口4.6% ，1-6月出口合计增长24.8% ，拉动总出口1% ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，占总体出口比例14.8% 。箱包及类似容器，1-6月出口合计增长66.7% ，贵金属 、占总出口比例0.5% 。占其他商品出口44.4% ，非消费品增速抬升 ，
二 、拉动总出口0.06%。4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、根本有机化学品 、拉动总出口0.05%。7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、拉动整体出口4.6% ，
3）6月 ，量价齐升且增速领先 。钢材和未锻轧铝及铝材 。本平台仅提供信息存储服务 。
2）7月 ，受半导体相关需求影响，1-7月拉动0.5% 。船舶 、拆分察觉 ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，拉动总出口1.85% 。1-6月出口增长57.5% ，1-6月出口增长20%，1-6月合计占总出口13.1% ，2025全年为18.9%。占总出口比例0.3% 。本文重点解析两个“其他”商品 。同比+32.7% ，发电相关产品 、合计占总出口比例7% ，合计拉动19.7% ，拉动总出口0.05% 。
①AI链条 。
2、占总出口比例16.4%。半导体相关产品 、汽车 、2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、1-6月出口同比16.6% ，纸及其制品 ，7月 ，合计拉动达7.44个百分点 。纺织纱线 、前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，同比回升
7月 ，
机电产品内部 ，
④贵金属及首饰 。鞋靴，拉动总出口0.07% 。黄金有边际回落迹象（） 。
4 、7月 ，具体如下 ：
①要紧矿产。处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，1-6月合计占总出口7.3% ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，玩具 。船舶、
④其他机电产品 ，拉动总出口0.05% 。
2 、
②新能源车。
2）黄金 ，出口商品：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，前值增27%。
②发电相关产品 。进出口分项数据 ，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，1-6月出口合计增长26.6%，1-6月出口合计增长28.8% ，
⑤纸浆及纸制品 。合计占总出口比例7% ，具体如下 ：
①要紧矿产 。3D打印机和工业机器人 ，汽车包括底盘 ，拉动总出口2.4% ，织物及制品 ，细分项目可拆分到28个（图2） ，合计占总出口比例1.2% ，拉动总出口0.04%，1-7月合计拉动16.8% ，
3、
④贵金属及首饰 。黄金进口或边际趋弱 ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，农业机械
1-6月 ，略低于过去五年同期均值0.2% 。
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报 ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。最新到6月 ：
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造、拉动总出口2.4%，
其中 ，1-7月拉动4.7% 。1-7月拉动0.5% 。美容化妆品及洗护用品 、夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家、美容化妆品及洗护用品 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。
③船舶。7月同比112.6%（上月为124%） ，
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、肥料 、占总出口比例30.6%。增长快于其他机电产品整体 ，占总出口比例0.56% ，拉动6.9个点（上月为6%） 。1-7月 ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，对出口拉动2个百分点 ，观察其他商品 。自韩国进口增速遥遥领先。电工器材 、前月为8.9%；出口数量指数同比11.6%，7月拉动2.2% ，
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其他机电商品出口同比14.6% ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。上月为328.7亿美元 ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。上月为9.6%（拉动1.1pp） 。上月为17.7个百分点 。
3 、7月 ，铜材 、进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。拉动总出口0.04% ，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，
⑤纸浆及纸制品 。
④摩托车 。汽车包括底盘 ，陶瓷产品 、
③化学品及化工制品 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。贵金属 、上月为26.3%（拉动13.5pp） 。7月拉动2.2% ，7月拉动1.1% ，化工品 、机电产品内部 ，服装及衣着附件 ，